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2008年09月



    摘要:一位熟悉中钢的分析人士向记者表示,此次中钢在澳洲对中西部公司的成功收购,在中国企业海外并购史上是具有里程碑意义的。这是中国有史以来第一次在其他国家的资本市场上成功完成的“没有被邀请的要约收购”(unsolicited takeover),也就是大家所称的敌意收购(hostile takeover)。此项目仅是中国国有企业的第三次海外敌意收购尝试,也是第一宗成功的敌意收购案例。该分析人士认为,中钢将为中西部新资源开发项目和相关基础设施的建设提供充足的资金和技术支持。此外,公司为当地的居民提供就业机会,并且将向澳大利亚政府纳税,因此澳大利亚也将从此交易中受益。     (全文共3744字)——点击此处阅读全文




    摘要:9月4日下午,深圳证券交易所对外公布了《深圳证券交易所股票上市规则(2008年修订稿)》(《上市规则》),并将于10月1日起正式生效,稍后时间,上海证券交易所新修订的《上市规则》亦对外发布。 引起市场广泛关注的是,在这份新《上市规则》中,对首次公开发行中有关持股人的股份流通限制做出了较大修改,实质上是为规则颁布以后的上市公司大小非“松绑”。 在当前市场弱势格局未变,对大小非解禁仍争论不不休之际,该规则旋即被市场理解为重大利空。9月5日,上证指数以52点低开,开盘即一举击破2002年的牛市高点2245点,随后上证指数全天低位运行,盘中几度击穿2200点关口,最终以2202点报收,下跌74.96点。     (全文共2743字)——点击此处阅读全文



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图解: 沃伦‧巴菲特(Warren E. Buffett)
沃伦·巴菲特——美国最大和最成功的集团企业的塑造者,一个全球公认为现代“久经磨练”的经理人和领导人。一个比杰克·韦尔奇更会管理的人,一个宣称在死后50年仍能管理和影响公司的人。
作为划时代的投资圣人、华尔街的长青树、美国第二大富豪,巴菲特以世界顶尖股票推荐人和惊人的创造财富的能力而为人津津乐道。
很多人提到沃伦·巴菲特,都艳羡他的成功。他更多时候仅仅被视为投资大师、股神。人们也更愿意替自己计算这样一种流传很久的“账”:
如果在1965年,我父亲投资1万元于巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司,那么我父亲现在就有4000万元。而如果我父亲1956年向巴菲特伙伴公司投资1万元,并在伙伴公司解散时再投资于伯克希尔·哈撒韦公司,那么我们家现在就是拥有超过5个亿的大户人家了!
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图解: 彼得·林奇(Peter Lynch)
彼得·林奇是当今美国乃至全球最高薪的受聘投资组合经理人,是麦哲伦100万共同基金的创始人,是杰出的职业股票投资人、华尔街股票市场的聚财巨头。
彼得·林奇在其数十年的职业股票投资生涯中,特别是他于1977年接管并扩展麦哲伦基金 (Magellan Fund)以来,股票生意做得极为出色,不仅使表哲伦成为有史以来最庞大的共同基金,使其痪产由2000万美元,增长到84亿美元,而且使公司的投资配额表上原来仅有的40种股票,增长到1400种。林奇也因此而收获甚丰。惊人的成就,使用权林奇蜚专用金融界。美国最有名的《时代》周刊称他第一理财家,《幸福》杂志则称誉是股票领域一位超级投资巨星。并在1988年被晨星公司(Morningstars Co.)选为年度最佳基金经理人,且获得全美13所大学颁赠荣誉博士学位,1990年宣布退休时,据说个人总资产达4500万美元,闲暇之余喜爱打高尔夫球、航海及听歌剧。彼得·林奇从事的投资经营中,也认识到了自己的不凡,并以股票天使自居。
彼得·林奇和约翰·罗斯柴(John Rothchild)合着三本着名畅销书:《One Up on Wallstreet》 ,《Beating the Street》及《Learn to Earn》。
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图解: 本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham)
股市向来被人视为精英聚集之地,华尔街则是衡量一个人智慧与胆识的决定性场所。
本杰明·格雷厄姆作为一代宗师,他的金融分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动,影响了几乎三代重要的投资者,如今活跃在华尔街的数十位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒,他享有“华尔街教父”的美誉。
但本杰明·格雷厄姆的名字并没有留在华尔街的光荣榜上——以他的名字命名的格雷厄姆·纽曼公司,在他退休之后就解散了,而那些历史地位不如他的金融家却往往能留下以自己的名字命名的公司。这也从一个侧面证实,格雷厄姆的伟大是出自个人的伟大,这种伟大是难以为继的。所幸他通过课堂讲授,为自己的理论留下了继承人。
格雷厄姆生前可能没有想到,他的名声居然会由一个比自己低两个辈分的年轻人,即沃伦·巴菲特来传承。今天,即使在哥伦比亚大学,许多人也不记得格雷厄姆的全名了,他们只记得这个人是“巴菲特的老师”。但是,巴菲特和他的老师实在不怎么像。巴菲特的数学水平很差,他的老师却精通数学;巴菲特几乎不懂金融衍生品,他的老师却比较喜欢金融衍生品;巴菲特善于分析现金流,他的老师却喜欢分析资产。
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图解: 约翰‧邓普顿(John Templeton)
邓普顿爵士是邓普顿集团的创始人,一直被誉为全球最具智慧以及最受尊崇的投资者之一。福布斯资本家杂志称他为"全球投资之父"及"历史上最成功的基金经理之一"。虽然邓普顿爵士已经退休,不再参与基金的投资决策,但他的投资哲学已经成为邓普顿基金集团的投资团队以及许多投资人永恒的财富。
传世名言
“拒绝将技术分析作为一种投资方法,你必须是一位基本面投资者才能在这个市场上获得真正成功。”
“在极端悲观的那个点位上投资。”
“如果你想比大多数人都表现好,你就必须和大多数人的行动有所不同。”
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图解: 乔治·索罗斯(George Soros)
乔治索罗斯号称“金融天才”,从1969年建立"量子基金"至今,他创下了令人难以置信的业绩,以平均每年 35%的综合成长率令华尔街同行望尘莫及。他好像具有一种超能的力量左右着世界金融市场。他的一句话就可以使某种商品或货币的交易行情突变,市场的价格随着他的言论上升或下跌。
一名电视台的记者曾对此作了如此形象的描述:索罗斯投资于黄金,正因为他投资于黄金,所以大家都认为应该投资黄金,于是黄金价格上涨;索罗斯写文章质疑德国马克的价值,于是马克汇价下跌;索罗斯投资于伦敦的房地产,那里房产价格颓势在一夜之间得以扭转。索罗斯成功的秘密是许多人都急切地想知道的,但由于索罗斯对其投资方面的事守口如瓶,这更给他蒙上了一层神秘的色彩。
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图解: 约翰·内夫(John Neff)
金融界专家会选哪一位资金管理人来管理他们的钱呢?一个很好的答案是:约翰·内夫,这位在非金融界名不见经传的来自宾夕法尼亚州的理财专家。他在投资界以外几乎是默默无闻,因为他处世低调而且毫不引人注目。他的行为举止完全不像华尔街的显赫人物,倒像是美国中西部地区的一个普通官员。
一座离市中心不远的住宅、一个三十多岁的妻子、普通甚至有些凌乱的衣着是内夫的生活;没有豪华的办公室,文件杂乱倒像大学生宿舍。他从不关心报纸,更别提小道消息了。社会许多其他的行业对他可能闻所未闻,但他确实是美国最负盛名的金融界人物,实际上,几个民意测验表明,他是资金管理人管理他们自己的钱的首选经理人。
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图解: 约翰·博格尔(John Bogle)
古代的一个阿拉伯头目,为了找到他梦寐以求的钻石矿,寻遍天涯海角,几乎耗尽所有家产,最终绝望而死。多年之后,后人在他遗留下的一块牧场里遛马,不经意间发现了一块黝黑的石头,仔细查看竟是一块钻石,并由此找到了数英亩的钻石矿。
“所有这些钻石,其实就在这个阿拉伯头目自己家后院。”先锋集团(Vanguard Group)的创始人、前首席执行官约翰·博格尔(John Bogle)固执地认为,基金管理人辛苦找寻的股市“钻石”,恰恰就是人所共知的市场指数。
1974年,博格尔断定并不存在能战胜市场指数的基金,开始推行以指数为基准进行投资的原则,同年成立了先锋指数基金。发展初期尽管只有1100多万美元,但经过数十年的发展,先锋基金管理资产规模已高达8840亿美元,一半资产来自机构投资者,先锋集团也成长为美国第二大基金管理公司。
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图解: 麦克尔‧普里斯(Michael Price)
麦克·普莱斯是美国价值型基金经理人中的传奇人物,以价值投资著称,尤其喜爱复杂的交易,如并购、合并、破产、清算等可以利用超低价买进被市场严重低估的资产,在其基金投资生涯中,参与的并购案不计其数,如西尔斯(后来改名施乐百)、柯达、梅西百货 (Macy’s)及大通银行(Chase)和华友银行(Chemical)的合并等,皆是投资史上知名的大事。
麦克·普莱斯是典型的价值投资者,他认为只要做对下列三件事,价值投资即可成功:
股价低于资产价值( A company selling at a discount from asset value)
公司经营阶层持股越高越好( a management that owns share, The more, the better)。
干净的资产负债表,负债愈少愈好( A clean balance sheet ,little debt so there is less financial risk)
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图解: 朱利安‧罗伯逊(Julian Robertson)
由朱利安‧罗伯逊管理的全球第二大避险基金———老虎管理基金的规模,仅次于国际知名金融炒家索罗斯所创办的量子基金。
纵横全球金融市场的老虎管理基金以选股精准著称。1980年,罗伯逊以800万美元创立老虎基金,1998年前的平均每年回报为32%,因而被视为避险基金界的教父级人物。罗伯逊的投资策略以“价值投资”为主,也就是根据上市公司取得盈利能力推算合理价位,再逢低进场买进、趁高抛售。
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图解: 马克·墨比尔斯(Mark Mobius)
马克·莫比尔斯研究新兴市场的股票已经有三十年的经验。
1997年、1998年连续被路透社选为"年度最佳全球基金经理"。
1998年、1999年连续被美国Money杂志选为"全球十大投资大师"之一,被《华尔街日报》誉为"新兴市场教父"。
1999年被世界银行和经济合作发展组织指派为董事及全球公司治理工作团队负责人。其研究团队被英国"国际财富管理"基金杂志评选为"2001年最佳新兴市场股票研究团队"。马克·莫比尔斯管理的邓普顿新兴市场基金长期以来拥有出色的投资业绩。
著有《获利护照-通往海外投资致富之道》(Passport to Profits)(1999)




    摘要:昨天颁布的新规还将大力遏制影响市场效率的长期停牌 沪深交易所昨天同时出台新的《股票上市规则》,为境外公司到境内上市预留空间;同时,取消了年度报告、业绩预告等重大事项的一小时例行停牌,并要求长期停牌的公司每5个交易日披露1次未能复牌的原因。该《上市规则》自10月1日起正式生效。 沪深交易所昨天同时出台新的 《股票上市规则》,为境外公司到深交所上市预留空间;同时,取消了年度报告、业绩预告等重大事项的一小时例行停牌,并要求长期停牌的公司每五个交易日披露一次未能复牌的原因。 该规则将为上市公司提供证券服务的中介机构纳入监管范围,强化大股东及董、监、高管的交易行为规范,将在IPO招股说明书刊登前12个月以增资扩股方式认购股份的股东限售期从三年缩短至一年等。该《上市规则》10月1日起正式生效。     (全文共2718字)——点击此处阅读全文




    摘要:企业上市是企业发展到一定阶段的产物,也是企业融资过程中一个与社会共享股权的过程。成功的上市,需要把握好:上市时机、上市地点、上市合作伙伴、上市方式、上市后的运营等诸多要素,不是一上市企业就活了。国内很多企业对上市的理解存在很大误区。    (全文共1112字)——点击此处阅读全文




    摘要:根据《中国风险投资年鉴》中的中国风险投资机构名录,2007年初深圳已有备案创业投资企业44家,注册总资本70亿元,累计投资362个项目,累计投资额45亿元,备案创投的机构数、注册总资本、投资项目和投资额均排在全国大中城市前两位。   而同期根据《中国风险投资年鉴》中的中国风险投资机构名录,广州的风险投资机构只有7家,注册总资本121900万元。从创投机构数量及其资金规模都可以看出广州与深圳不具有可比性。广州被风险投资边缘化的原因有以下几点。     (全文共3400字)——点击此处阅读全文