很多很多年以前，有人带我去看山西平朔安太堡煤矿。那是哈默投资的一个大型露天煤矿，在那里施工的大型铲车，是我见过的体型最大的汽车，轮胎的高度就有将近两人高。当地人都跟媒打了一辈子交道，但他们从来没见过这样挖煤的。带我去的人告诉我，这里的煤层浅，煤质也不错，更重要的是，这个煤矿早就保护起来了，所以煤层结构没遭到破坏性开采，非常适合大规模机械化作业。但很多人都眼巴巴地盯着呢，一旦哈默撤退，这里立马就会遍地窟窿。
当然，那个安太堡煤矿，只不过是哈默众多政治投资中的一个。但让我印象很深的，还是山西遍地开花的小煤窑。资源是上天的恩赐，所以面对资源，大家共同的念头就是，谁抢到算谁的。原本效益为10的资源，经过哄抢之后，总体上的效益连5都达不到。
现在，不少人发现，搜索引擎广告市场，似乎也正在面临被哄抢的命运。易观国际的一个有关搜索引擎的市场调查报告说，搜索引擎关键词广告代理与广告主对竞价排名/付费搜索的满意度有所下降，并有压缩预算的计划。因此，易观认为，“有足够理由相信一个巨大的搜索引擎的泡沫将要被破灭”，并预测“在未来18个月，搜索引擎市场会有一个重要的回调，重要的搜索引擎厂商的营业额会大幅放缓，一些小的搜索引擎厂商可能会面临倒闭的风险，到2007、2008年，随着搜索引擎重新获得市场的认知，这个市场才会回到发展的轨迹上。”（via 吕伟钢）
中国搜索引擎广告市场有多大？很小。这个市场的老大百度2005年全年营收，只有3960万美元，只是Google同期营收的千分之6.4，就是说，155个百度加在一起，总营收才抵得上一个Google。由此可见，这只是一个处在培育期的市场，还远没有到摘果子的时候。这么一个初期市场，挤进很多公司并不可怕，可怕的是大家都迫不及待地想从这个市场上攫取利益，惟恐来晚了好处都被别人拿走了。
最典型的一个例子，是中国的无线增值市场。当第一家SP赚到了钱，立刻引来一大群哄抢的。仅仅两三年工夫，一个大好的朝阳产业，就给做成了夕阳产业。在这种捞一把算一把的哄抢心态之下，再朝阳的市场，都成了没有未来的市场。
所以，我并不认为搜索引擎真的有多少泡沫。所谓泡沫，是指市场预期远远超出市场实际水平。其表现是，大量资金、人才等资源的疯狂涌入一个被普遍看好的市场。但搜索引擎市场的实际情况，并不是投入过度，而是开采过度。你想想，刚推出一年多的搜狗，就能产生1.3亿人民币的年收入，就好像一个不满6岁的孩子，每年就能给家里挣几万块钱了，不是破坏性开采是什么？
破坏性开采的后果，就是导致市场无序，恶性竞争加剧，客户失去信心。易观调查中，广告主有压缩预算的计划，就表明了这个刚刚兴起的市场，已呈现出某种衰败的迹象，就像手机用户对SP失去信任一样。
安太堡煤矿好在有政府的保护，才侥幸没有成为众多小煤窑扎堆的地方。搜索引擎市场是一个完全开放的市场，不能指望有谁来保护它。但当这个市场上充满了追求短期利益的掘金者的时候，市场不被做滥才怪。